TI 研究报告
全球支付市场稳健扩张，去中心化的区块链技术应用也不乏支付类项目。目前已经踏入支付产业的区块链团队，如 Ripple 和 Stellar 为跨境交易的主要玩家，而 Cryptocom 则主打个人帐户的日常消费使用，本文将分析、比较区块链支付类主要项目的发展领域及优势。前情提要：重大进展VISA暗示将提供比特币 以太坊 瑞波支付；还曾与监管单位讨论过CBDC？事件背景：欧洲央行再次点名Facebook稳定币《Libra》 极端情况下，天秤币恐达32 兆美元规模观点：国际信用卡协议《Swift报告》 法币才是洗钱主要渠道，虚拟货币反占少数
要点总结
1 全球支付市场持续增长，预计 2023 年全球支付市场收入将达 27 万亿美元。同时，科技的发展使支付生态圈内涌现科技背景的玩家，或将改变产业格局；
2 支付产业现存痛点明显，主要包括支付手续费高昂、跨境转帐低效且成本高、不同网路互通性差以及中心化机构运行模式下的安全和隐私隐患，催生从业者对解决方案的探索；
3 区块链技术的出现给支付产业痛点的解决带来了新的思路。包括银行在内的中心化支付机构纷纷开始对区块链技术的探索，此类探索更多地集中在 B2B 支付、贸易融资、和跨境转帐；
4 去中心化区块链项目中不乏支付类项目，市值排名前 100 的项目中有 16 个具备支付功能。其中服务于跨境转帐领域的项目发展相对成熟，许多项目定位于各类支付场景的服务提供；
5 Ripple、Stellar 成立较早，发展最为成熟，为跨境转帐领域的主要玩家。二者针对痛点明确，生态圈完善，已和许多传统金融或科技领域的巨头建立合作关系；
6 一些支付类项目发行实物卡，供用户使用数位资产进行刷卡消费。此类项目中 Cryptocom 发展较好，社群热度和全球影响力较高；
7 市场对数位资产的需求使支持数位资产价值流通的支付协议类项目具备发展空间。OMG Network 为以太坊上的支付协议中的代表项目；
8 Alchemy Pay 提出整合支付理念，同时支持法币和数位资产，为多种支付场景提供技术支持和服务。项目发展相对处于早期，但线下舖垫完善，团队经验丰富，后续发展值得期待。
1 产业现状与发展趋势
11 支付产业体系在传统支付产业中，支付体系主要由商业银行、清算机构Card Network、第三方支付机构Gateway、商户和用户等共同构成。其中，商业银行往往占据着主导地位，在跨境结算、金融贸易等方面具有绝对的统治优势；而随着互联网和移动支付的发展，数据、流量、用户体验的重要性愈加凸显。
作为连接商户与用户的支付中介，非金融背景的中心化的第三方支付机构业务规模日益壮大，目前已形成较为固定的竞争格局。商业银行依靠传统的金融定位和专业化的资金管理能力持续优化自身支付业务，而支付巨头企业坐拥庞大的流量，不断巩固产业地位，完善业务类型，二者互相合作，发展出成熟的支付生态。
支付体系中的各代表机构，来源：TokenInsight商业银行、清算机构、第三方支付机构共同构成完整的支付体系。第三方支付机构通过为商户提供收款服务，为用户提供支付服务将二者进行连接，获得的交易资讯和资金流传递至清结算机构处理。清算机构连接多个商业银行，对交易资讯进行验证并对资金进行结算。
bitop交易平台而银行除了通过清算机构与第三方支付机构连接，获得来自第三方机构的资金流，也直接为开户的用户和企业提供资金服务。其他服务商则对由商业银行、清算机构、第三方支付机构构成的支付体系提供软硬体支援等服务。
支付产业体系，来源：东兴证券；TokenInsight12 支付产业整体发展随着科技的发展，由银行和金融机构作为主导的传统支付产业涌现出来自科技领域的挑战者。
科技的发展使传统支付产业经历了去现金的改造，电子商务的兴起不但瓜分走传统的线下销售市场，也为互联网支付的快速发展提供了强有力的基础。
银行作为传统的金融机构，虽然由于自身健全的体系、规范化的业务流程、和规模化的客户量等长年积累优势，仍然在跨境结算和国际贸易等方面的交易中具备绝对的市场统治性，但其在衔接用户和商户及对二者的关系管理上缺乏充分的灵活性。
与此同时，科技公司、社交平台拥有海量的数据和流量，天然适合于为用户和商户之间提供端对端的连接。而用户对于支付便捷性和支付速度的要求，更为科技公司在支付产业的发展提供机会。
目前，市场上包括支付宝、Paypal、财付通微信支付等在内的第三方支付巨头均为科技背景，在某些国家，第三方支付机构已取代银行，成为大众日常支付、转帐的首选。
121 支付市场持续增长，生态不断强化
支付市场在近年展现出持续的增长能力。银联、Visa 等清算机构实现不同商业银行的联合和互通，推动了银行支付业务的发展；而第三方支付机构在对银行支付业务的市场产生挤压的同时，也为银行带去了大量的资金流，三者紧密合作形成支付生态。随着支付生态圈的强化和开放银行概念的引入，众多科技公司被逐渐引入，成为支付生态圈中的新角色。
例如，Uber 和滴滴等轿车软体平台能够与用户帐户直接绑定，进行自动付款Push Payment。市场的稳健增长和生态圈的扩大为具备科技背景的新玩家的进入提供了空间。
全球支付市场增长，来源：McKinseyampCompany；TokenInsight122 支付体系的改造、支付服务的多样化和支付产品的优化
除外与科技公司的合作，银行内部也不断使用科技手段对自身支付体系进行改造。
数位资产的出现对现有支付体系的升级建设提出需求，银行和清算机构将对自身系统的技术架构进行改造，以适应数位资产带来的变革。而数位资产的发展也将在未来为支付产业带入新的玩家。
此外，第三方支付机构不断利用自身的技术和流量优势，丰富支付服务，优化支付产品，对未来可能发展的新的支付方式进行探索。
123 用户体验成为产业发展的核心
随着交易速度和交易便捷性等技术性竞争差异越来越小，用户体验逐渐成为支付产业中企业竞争的核心，也将在未来成为产业内企业差异化竞争的要素。
目前市场中常见的用户体验优化包括各类折扣活动和支付场景化。未来随着人工智能和物联网等技术的发展，智能化支付也将得到进一步的探索，作为企业提高用户吸引力，增强用户黏度的手段。
然而，目前产业中跨境支付体验仍然欠佳，过长的跨境结算时间和高昂的手续费为用户跨境支付和转帐制造了许多不便。
而区块链技术的出现为此问题提供了解决方案，随着未来区块链技术的成熟，跨境支付方面体验的优化将成为未来支付产业发展的重心之一。
